Der Analyst Michael Spencer zieht anlässlich der BigTech-Earnings-Saison (Q1 2026, vier der Magnificent-7-Unternehmen berichteten) eine Vierjahresbilanz seit dem ChatGPT-Launch Ende 2022. Sein Kernbefund: Hyperscaler — Amazon, Microsoft, Google, Meta — sind die eigentlichen „Landherren" der KI-Ära, weil sie sowohl die physische Infrastruktur (Rechenzentren, Chips) als auch die Nachfrageseite (Cloud, Digital Ads) kontrollieren. Meta führte seine Capex-Guidance nach oben an, Cloud-Umsätze wachsen beschleunigt, und KI-gestützte Werbung steigert die Effizienz bei Meta und Amazon spürbar. Hinzu kommt, dass dieselben Konzerne Minderheitsbeteiligungen an den führenden KI-Startups wie Anthropic und OpenAI halten. Auf der Hardware-Seite nennt Spencer Nvidia, Broadcom, TSMC und Google (TPUs) als weitere Machtpole. Als Indikator verweist er auf den Philadelphia Semiconductor Sector ETF (SOX), der in den ersten vier Monaten 2026 rund 50 % zulegte. Spencer wertet die Entwicklung als historisch einmalige Zentralisierung technologischer Kontrolle, die sich auch politisch in Washington widerspiegelt.